經(jīng)濟(jì)和政策觀察：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)， 3 月份PPI 指數(shù)同比上漲7.6%，環(huán)比上漲0.3%。同時(shí)根據(jù)央行信息，3 月新增人民幣貸款1.02 萬億，廣義貨幣量（M2）同比增長10.6%，增速有所回落。3 月新增人民幣中長期貸款為9985 億元，同比增長5.4%，但絕對數(shù)量仍創(chuàng)造了單月歷史最高水平。

　　市場表現(xiàn)分析：上周市場調(diào)整明細(xì)，滬深300 指數(shù)下跌0.88%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.45%，機(jī)械設(shè)備板塊下跌2.59%。

　　機(jī)械動態(tài)變化：根據(jù)行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，3 月份推土機(jī)銷量為769 臺，同比增長203.95%（去年基數(shù)不包含山推）。本周部分工程機(jī)械企業(yè)發(fā)布了一季報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中恒立液壓、徐工機(jī)械和柳工凈利潤增幅均實(shí)現(xiàn)了大幅度反彈，徐工同比增長1600-2100%，柳工增長650-700%，恒立液壓增長1344-1394%，高景氣的銷量推動了業(yè)績較高的彈性。同時(shí)，我們整理了目前機(jī)械行業(yè)一季報(bào)的業(yè)績前瞻數(shù)據(jù)，平均增速相對于過去7 年來力度最大，同時(shí)環(huán)比方面相對于去年三季度和四季度仍呈加速狀態(tài)。

　　機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)與組合：近期行業(yè)多個領(lǐng)域的企業(yè)陸續(xù)發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)，中游復(fù)蘇邏輯初步得到市場檢驗(yàn)，同時(shí)，需求和業(yè)績增長也迎來分化，優(yōu)秀的龍頭公司開始通過市占率的擴(kuò)張帶來了業(yè)績的大幅度提升。我們繼續(xù)維持機(jī)械設(shè)備行業(yè)“買入”評級，建議重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械大周期領(lǐng)域（工程機(jī)械、油氣裝備、集裝箱、壓縮機(jī)、電梯等）。對于此輪機(jī)械設(shè)備需求復(fù)蘇，中間或有波折，但總體復(fù)蘇是大方向，建議繼續(xù)關(guān)注邏輯后續(xù)的演繹。近期推薦組合為：大周期組合：中集集團(tuán)、上海機(jī)電、陜鼓動力、三一重工、漢鐘精機(jī)、恒立液壓、建設(shè)機(jī)械、康力電梯、杰瑞股份、惠普博、豪邁科技。而新智能、新服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)秀成長企業(yè)的長期投資機(jī)會仍可關(guān)注，新服務(wù)組合側(cè)重環(huán)衛(wèi)市場化、第三方檢測服務(wù)和建筑后市場等，個股為龍馬環(huán)衛(wèi)、華測檢測和浙江鼎力；新智能組合側(cè)重于物流自動化、3C 自動化、激光雷達(dá)等領(lǐng)域，個股為巨星科技、永創(chuàng)智能、音飛儲存、田中精機(jī)、昊志機(jī)電、天成自控、弘亞數(shù)控、明泰鋁業(yè)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。

　　高端裝備熱點(diǎn)領(lǐng)域動態(tài)跟蹤：機(jī)器人與人工智能：中國中車深海機(jī)器人產(chǎn)業(yè)一季度新增訂單逾2.5 億元；工業(yè)4.0：國內(nèi)建成首座智能印包工廠、全國機(jī)械式停車設(shè)備市場回暖；前沿科技：首條自動駕駛地鐵線年底開通；能源裝備：天然氣分布式能源總裝機(jī)超1112 萬千瓦；軌道交通裝備：印尼雅萬高鐵EPC 合同簽署進(jìn)入全面實(shí)施階段、市場宜賓高鐵樞紐預(yù)計(jì)2022 年建成。