錫市場去年表現(xiàn)亮眼，引起了市場的高度關注。今年，雖然錫庫存過剩的現(xiàn)象仍然存在，不過錫價維持在14萬左右的價格區(qū)間，表現(xiàn)平穩(wěn)。國際錫業(yè)協(xié)會（ITRI）中國區(qū)首席代表崔琳預測2017的錫市場可能供應短缺，而今年的錫庫存也處于十年來的低點，這些將形成錫市場的強壓。

　　錫市場現(xiàn)狀

　　崔琳表示，去年錫在金屬市場中表現(xiàn)比較搶眼，尤其是在上半年，錫的價格漲幅領先于其他的幾個金屬。到了四季度以后，隨著錫的漲價，資金流向了其他金屬，錫的表現(xiàn)不如其他金屬那么亮眼。今年一季度，錫還是比較平穩(wěn)的狀態(tài)。

　　錫價的走勢基本上在13萬5到14萬7的價格區(qū)間內進行窄幅波動，跟其他的幾個品種相比，表面上比較平靜，但實際上也有一些暗流涌動。錫市場最近有一些比較奇怪的表現(xiàn)。

　　首先國內外市場有著截然不同的市場表現(xiàn)。國外相對來說是比較短缺的狀態(tài)。LME錫庫存已經(jīng)跌倒了接近2000噸左右的水平，是多年以來的歷史低點。但同時，海外市場的現(xiàn)貨仍處于升水狀態(tài)。就國內而言，國內的錫市場從春節(jié)以后，一直處在貼水狀態(tài)。今年的5月中旬，貼水出現(xiàn)過5000元以上的水平，屬于金屬當中比較罕見的現(xiàn)象。另外，在國內市場，大家也感覺到，整個錫錠的庫存水平相對來說比較高，所以價格壓力較大。

　　為什么錫的價格區(qū)間還呈現(xiàn)較焦灼的狀態(tài)呢？其中最重要的原因是人們對未來的預期不確定，尤其是今年下半年，普遍認為緬甸錫礦可能會出現(xiàn)較大的問題。在這種狀況下，雖然存在庫存的壓力，但價格很難跌破13萬5，甚至跌破14萬也很困難。

　　回顧2016年市場

　　崔琳在報告中提出，目前來看，雖然去年錫消費有一個小幅的增加，但還是沒有超越2007年的消費高位。主要原因是電子行業(yè)小型化的影響。

　　主要的消費國中，中國占據(jù)了40%的比重。去年錫的消費超出了原來的預期。原因是去年經(jīng)濟環(huán)境相對比較好，另外在一些小眾領域，比如LED、太陽能電池以及汽車電子領域，消費表現(xiàn)比較好，增長速度在20%，甚至有的領域在30%。但由于這些領域的技術含量比較低，對消費量的影響不是很大，一定程度上抵消了電子產(chǎn)品小型化的影響。

　　第二個方面是錫化工出口去年對中國錫消費的帶動較大，尤其是受到了美國還有東南亞消費增長的帶動。有的錫化工企業(yè)出口量增幅超過了30%。所以中國整體的錫消費增幅5%左右。盡管增量不是特別大，但是在2015年市場比較蕭條的狀態(tài)下，出現(xiàn)了較大的反轉。所以對市場起到了推動作用。

　　錫礦的生產(chǎn)方面，雖然2016年錫價的漲幅比較大，從年初的9萬元到10月份最高的15萬7千元，漲幅達60%-70%。但2016年10月份對錫礦的帶動并不是很大。去年全球的錫礦同比下降了2000噸左右。傳統(tǒng)的國家如中國、印尼、秘魯?shù)葞讉€國家的錫礦產(chǎn)量都呈下降的趨勢。國內可能是環(huán)保檢查的影響，包括年初錫價比較低的影響等等。秘魯則是受制于自身儲量的下降和品位的下降等原因

　　2016年，緬甸的礦產(chǎn)量增幅最多，但產(chǎn)量增加僅僅三、四千噸左右。在非洲和巴西等地也有小幅的增加。

　　2013年開始錫產(chǎn)量出現(xiàn)快速增加。主要還是緬甸礦的大幅增加。去年中國自產(chǎn)的錫精礦的產(chǎn)量有一個比較大的減少。中國錫精礦的產(chǎn)量低于8萬噸的水平，是近十年來最低。2015年年底，錫價跌到8萬左右，很多礦山無法維持，就采取了關停措施。一直到2016年5月份，這些礦山才陸續(xù)重新開啟。另外國內也受到環(huán)保管控的影響，比如湖南的南方礦業(yè)年產(chǎn)量應該在6000噸左右，但去年一年停產(chǎn)進行環(huán)保改造、技術設備升級。

　　市場趨勢

　　崔琳根據(jù)國際錫協(xié)的數(shù)據(jù)分析稱，今年錫價14萬元的水平對礦山來說可以有一定的盈利。但是由于當?shù)卣畬φㄋ幍墓苤?，一些小型礦山還處于關停狀態(tài)，并沒有重開的跡象。所以國內的錫精礦可能有一定程度的增加，但增加的程度比較有限。

　　今年湖南的南方礦業(yè)預測產(chǎn)量在三四千噸左右。目前除內蒙地區(qū)外如云南、廣西、江西等地的礦產(chǎn)量預計增加有限。云南的礦產(chǎn)量可能繼續(xù)保持下降的趨勢。

　　中國市場的平衡，過去的5年中，中國錫市場一直處于供應過剩的狀態(tài)，固然有緬甸礦大量進口的原因，也有國內消費情況不佳的原因。 5年累計的庫存水平可能超過3萬多噸，但實際上一半以上的錫錠被加工成錫材、錫制品出口到了海外市場。因此國內庫存只是相對較高，在1萬5到2萬噸左右的庫存水平。大部分錫庫存在生產(chǎn)商和貿易商手中，消費企業(yè)過去幾年中一直在減庫存。

　　國外市場的錫供應一直處在短缺的狀態(tài)中，2015年到2016年全球的錫市場還是處于供應短缺的狀態(tài)。今年預測也處于供應短缺之中。

　　印尼出口政策調整的不確定性較大，去年印尼錫錠產(chǎn)量6萬5千噸左右。今年一季度產(chǎn)量增加，由于政策穩(wěn)定和雨季影響不嚴重的原因。但是印尼錫礦的增長幅度不會特別大，大概在8千噸左右。由于印尼的錫礦開采技術難度大，成本很高，因此受到利潤影響比較大。

　　緬甸的錫礦主要產(chǎn)地在佤邦。五年來緬甸錫礦的產(chǎn)量增加了10倍。2017年預計緬甸錫礦產(chǎn)量可能會下降。因為錫礦已經(jīng)從露天轉向了地下礦，氧化礦變成了硫化礦，原礦品位下降較快。由于硫化礦開采復雜，而緬甸的礦主偏愛小投資快回報的經(jīng)營方式。崔琳預測今年緬甸的錫礦產(chǎn)量可能會減少。

　　崔琳分析，2017年中國取消出口關稅，因此中國錫產(chǎn)品對外出口量可能增加。錫精礦加工貿易政策將要出臺?？赡軙鴥葒鈨蓚€市場的價差產(chǎn)生影響。生產(chǎn)商的庫存較去年年底有所增加，但還處于低位。LME去年錫庫存為2萬噸今年下降到了2000噸。雖然上期所的錫庫存有增加，但是今年的庫存仍然是過去十年的低點。

　　未來展望

　　崔琳預測未來的錫消費會在能源材料、錫化工等領域增加。而傳統(tǒng)的領域如馬口鐵、焊料等錫消費可能會下降

　　傳統(tǒng)的錫生產(chǎn)國中，中國、印度、秘魯?shù)葒a的產(chǎn)量可能會減少。但是2018年內蒙有一個8000噸產(chǎn)能的項目將投產(chǎn)。秘魯有一個回礦的項目將要啟動。不過，印尼和緬甸礦產(chǎn)量呈下降的趨勢，非洲的錫產(chǎn)量可能會增加。

　　總之，2017年錫市場總體短缺。

　　崔琳稱，目前市場上正形成強壓。首先是持續(xù)多年的供應短缺，第二是庫存處于歷史的低點。一旦某個礦山或是某個地區(qū)的供應發(fā)生大的變化，可能會造成價格的大突破，尤其是緬甸礦產(chǎn)量下降后，很難找到替代資源。因此未來錫市場面臨著供應壓力。

　　潛在的壓力釋放出口有出口政策的不確定性，印尼的錫生產(chǎn)對價格的反應，以及緬甸中長期的錫礦產(chǎn)量。

　　短期來說，政策改變會導致中國出口量增加，影響國際市場和國內錫價。