挖掘機，又稱挖掘機械，又稱挖土機，是用鏟斗挖掘高于或低于承機面的物料，并裝入運輸車輛或卸至堆料場的土方機械。從近幾年工程機械的發(fā)展來看，挖掘機的發(fā)展相對較快，挖掘機已經(jīng)成為工程建設中最主要的工程機械之一。

隨著復工復產(chǎn)的推進，基建領域?qū)ν诰驒C的需求率先走強。數(shù)據(jù)顯示，5月挖掘機銷量3.17萬臺，同比增長68%，在傳統(tǒng)旺季的結(jié)尾依然保持較好勢頭。挖掘機的應用場景十分廣泛，除了修橋鋪路等傳統(tǒng)基建領域以外，新基建下的城市舊改、5G基站建設、充電樁建設等也將提振小微挖掘機的需求。

挖掘機挖掘的物料主要是土壤、煤、泥沙以及經(jīng)過預松后的土壤和巖石等。挖掘機最重要的三個參數(shù)：操作重量(質(zhì)量)，發(fā)動機功率和鏟斗斗容。常見的挖掘機按驅(qū)動方式有內(nèi)燃機驅(qū)動挖掘機和電力驅(qū)動挖掘機兩種。按照用途來分，則可以分為通用挖掘機，礦用挖掘機，船用挖掘機，特種挖掘機等不同的類別。隨著經(jīng)濟生產(chǎn)工作逐步恢復，挖掘機市場再度活躍起來。而在新基建等利好因素的推動下，挖掘機市場投資前景明朗。

挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈上游分析

從生產(chǎn)成本來看，挖掘機最重要的構(gòu)成為核心零部件，包括發(fā)動機、液壓系統(tǒng)等，在生產(chǎn)成本中占比達45%；其次為鋼材，生產(chǎn)成本占比為20%。另外，其他零部件及制造成本分別占比27%、8%。

(1)核心零部件

發(fā)動機、液壓系統(tǒng)作為挖掘機的核心零部件，占生產(chǎn)成本比重達45%左右。目前，挖掘機設備中的核心零部件主要來自外資品牌，同時國產(chǎn)品牌市場份額也在提升。

據(jù)了解，自2012年以來，挖掘機行業(yè)整體價格呈下降態(tài)勢。除了噸位結(jié)構(gòu)變化以外(主要是小挖和大挖占比提升，中挖份額萎縮)，主機廠每年也有一定的降價壓力，并對部分零部件傳導。在部分外資品牌零部件漲價驅(qū)動下，本次漲價有助于穩(wěn)定主機廠和零部件企業(yè)盈利能力，同時也帶動主機廠對于關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)替代步伐。

而2020年疫情沖擊同時為國產(chǎn)核心零部件廠商提供了發(fā)展機遇，提升市場份額。一是海外疫情控制不力，很大程度影響核心零部件的穩(wěn)定供應。二是在下游需求彰顯韌性的形勢下，短期沖擊過后，國內(nèi)主機廠選擇更多的核心零部件國產(chǎn)化，不僅利于降本控費，更有助于維護供應鏈的安全穩(wěn)定。

(2)鋼材

2019年，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鞏固去產(chǎn)能成果，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級，推動全行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)運行總體平穩(wěn)。

其中，2019年鋼材價格總體平穩(wěn)，呈窄幅波動走勢。5月初達到最高113.1點，10月底震蕩下降至年內(nèi)最低104.3點。全年中國鋼材價格指數(shù)均值為107.98點，同比下降6.77點，降幅為5.9%。

2019年全國鋼材產(chǎn)量為12.05億噸，同比增長9.8%。

出口方面，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019年1-12月，我國累計出口鋼材6429.3萬噸，同比下降7.3%；累計出口金額537.6億美元，同比降低11.3%。累計進口鋼材1230.4萬噸，同比下降6.5%；累計進口金額141.1億美元，同比降低14.1%。

另外，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2020年4月全國鋼材產(chǎn)量為10701.2萬噸，同比增長3.6%。2020年1-4月全國鋼材產(chǎn)量為37438.9萬噸，同比下降0.2%。

4月份，我國新冠疫情防控取得階段性成效，下游用鋼行業(yè)復工復產(chǎn)持續(xù)推進。由于市場需求尚未全面恢復，而鋼鐵生產(chǎn)保持較高水平，市場仍呈供大于求態(tài)勢，鋼材價格繼續(xù)下行。后期隨著需求形勢的進一步好轉(zhuǎn)，鋼價將呈小幅回升走勢。

據(jù)鋼鐵協(xié)會監(jiān)測，4月末，中國鋼材價格指數(shù)(CSPI)為96.62點，環(huán)比下降2.59點，降幅為2.61%，較上月擴大1.43個百分點；同比下降16.05點，降幅為14.25%。