今年大宗商品有望創(chuàng)下七年來(lái)最佳表現(xiàn)，其中工業(yè)商品領(lǐng)漲，完全逆轉(zhuǎn)了去年的下跌頹勢(shì)。

　　許多去年表現(xiàn)糟糕的大宗商品成為了今年最強(qiáng)的品種，其中，鐵礦石、鋅以及天然氣是今年表現(xiàn)最佳的商品。

　　目前，鐵礦石的價(jià)格較年初已經(jīng)翻倍，而去年同期卻下跌46%左右，銅漲了22%，去年下跌24%；鈀金今年漲超29%，幾乎等于去年的跌幅。

　　布倫特原油反彈了46%，黃金漲了8%，去年下跌10.5%，收復(fù)去年大部分跌勢(shì)。

　　Schroder Commodity Strategy主管Christopher Wyke說(shuō)，今年商品從持續(xù)五年的熊市中反彈。受供需變化和政府的財(cái)政刺激以及投資者對(duì)沖通脹的投資需求推動(dòng)，預(yù)計(jì)反彈將持續(xù)至未來(lái)幾年。Cohen & Steers投資組合經(jīng)理Ben Ross說(shuō)，隨著生產(chǎn)者減少供給，市場(chǎng)正在走向再平衡，預(yù)計(jì)大多數(shù)商品有望在2017年年底實(shí)現(xiàn)供需平衡。

　　Ben Ross表示，目前大多數(shù)大宗商品的價(jià)格都在邊際生產(chǎn)成本下方持續(xù)了一段時(shí)間，使得全球范圍的生產(chǎn)商減少產(chǎn)出和削減投資，預(yù)計(jì)接下來(lái)供需將逐漸實(shí)現(xiàn)再平衡。

　　鐵礦石

　　今年以來(lái)，許多商品都從去年的頹勢(shì)中反彈，而鐵礦石是今年最強(qiáng)的品種，走出了一個(gè)U型反轉(zhuǎn)。

　　S&P Global Platts金屬領(lǐng)域負(fù)責(zé)人Joseph Innace表示，中國(guó)鋼價(jià)上漲，鐵礦石跟隨鋼價(jià)上漲，2016年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能在8.1億噸左右，但目前大多數(shù)分析師認(rèn)為不到8億噸。

　　銅

　　銅是去年表現(xiàn)最差的產(chǎn)品之一，但今年受特朗普當(dāng)選后將推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而受益。

　　截止12月19日，Comex期銅達(dá)到了2.54美元/磅，較年初上漲20%左右。

　　投研公司Hallgarten & Co.礦產(chǎn)策略師Christopher Ecclestone認(rèn)為，銅的表現(xiàn)此前一直差于其他商品，但十月以來(lái)開(kāi)始從低點(diǎn)大幅上漲，預(yù)計(jì)明年Comex期銅將達(dá)到3.1美元/磅。

　　鋅

　　今年以來(lái)，鋅價(jià)上漲了72%，EverBank全球市場(chǎng)總裁Chris Gaffney表示，鋅價(jià)反彈主要受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，中國(guó)是全球最大的鋅生產(chǎn)、消費(fèi)和加工國(guó)家。

　　Gaffney說(shuō)，上半年，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，但是下半年我們看到投資者押注基礎(chǔ)設(shè)施支出進(jìn)一步增加，這與預(yù)期供給短缺一起推動(dòng)鋅價(jià)走高。

　　對(duì)于未來(lái)鋅價(jià)走勢(shì)，Gaffney預(yù)計(jì)，美國(guó)、中國(guó)和印度的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目將繼續(xù)增加鋅的需求，同時(shí)鋅的產(chǎn)量卻逐漸下滑，這意味著接下來(lái)鋅價(jià)將繼續(xù)上漲，但漲幅將慢于今年。

　　原油和天然氣

　　經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年大幅下跌后，原油和天然氣價(jià)格開(kāi)始反彈。

　　今年迄今，布倫特原油上漲近45%，WTI原油上漲約38%，天然氣價(jià)格漲超52%。Edward Jones能源高級(jí)分析師Brian Youngberg表示，目前能源市場(chǎng)供需正在慢慢走向平衡，預(yù)計(jì)明年庫(kù)存將開(kāi)始下降，需求開(kāi)始超過(guò)供給。

　　Youngberg說(shuō)，今年能源領(lǐng)域的投資繼續(xù)下滑，反映在美國(guó)和其他地區(qū)的產(chǎn)量下滑，同時(shí)需求卻比預(yù)期更加穩(wěn)固，主要受印度和其他新興市場(chǎng)國(guó)家推動(dòng)。

　　Youngberg認(rèn)為，OPEC以及非OPEC產(chǎn)油國(guó)近期已經(jīng)達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議，這將提振油價(jià)，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期原油供求平衡將在明年早些時(shí)候出現(xiàn)。

　　Youngberg預(yù)計(jì)，到明年年底WTI油價(jià)很可能逼近60美元/桶。

　　目前市場(chǎng)擔(dān)心隨著油價(jià)上漲，頁(yè)巖油可能卷土重來(lái)。對(duì)此，Youngberg指出，在油價(jià)穩(wěn)定在55美元/桶前，大多數(shù)原油生產(chǎn)者都將保持克制。

　　對(duì)于明年天然氣走勢(shì)，Youngberg認(rèn)為，如果市場(chǎng)預(yù)計(jì)極端天氣發(fā)生，天然氣將繼續(xù)走高，否則將下跌。最壞的情景是明年天然氣價(jià)格重測(cè)2美元/100萬(wàn)英國(guó)熱量單位（BTU）。

　　黃金和白銀

　　黃金有望自2012年以來(lái)首次錄得年度上漲，白銀則有望創(chuàng)下6年來(lái)最大年度漲幅。目前，黃金上漲了約7.9%，白銀上漲了超22%。

　　Gaffney表示，上半年，投資者擔(dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，英國(guó)退歐以及美國(guó)大選等不確定性事件提振了黃金的避險(xiǎn)需求，此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降打壓美元也利好金價(jià)。

　　但下半年，美國(guó)大選的不確定性被美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期抵消，而投資者對(duì)全球增長(zhǎng)前景樂(lè)觀，預(yù)期美國(guó)利率水平將繼續(xù)走高推動(dòng)金價(jià)走低。

　　GoldForecaster聯(lián)合創(chuàng)始人Julian Phillips認(rèn)為，特朗普的政策可能大幅增加美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這將利好黃金。

　　Gaffney認(rèn)為，明年金價(jià)將繼續(xù)走高，甚至出現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。