根據(jù)《河北省重污染天氣應(yīng)對(duì)及采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案》以及《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》的指導(dǎo)，國內(nèi)煤炭以及焦炭市場掀起了一陣環(huán)保限產(chǎn)的熱潮，石家莊、唐山、邯鄲等重點(diǎn)城市，采暖季以城市為單位鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，全省焦化企業(yè)限產(chǎn)30%以上。目前焦企以及鋼廠出現(xiàn)大面積減產(chǎn)、檢修，焦炭市場弱勢盤整，受鋼廠需求不佳的利空打壓，整體悲觀氛圍濃厚。

　　首先，從供需面上來看，節(jié)后與節(jié)前的焦炭消耗量并沒有太大的變化，但由于節(jié)假期間焦炭的運(yùn)輸受限，焦企的庫存出現(xiàn)了小幅的增加，盡管目前終端的消耗量尚屬平穩(wěn)，但多種因素共同影響著鋼廠的采購情緒，在即將到來的采暖季，鋼廠的整體需求并不容樂觀。目前來看，港口的進(jìn)口資源陸續(xù)被疏散，市場的整體供應(yīng)量略顯寬松，雖然焦炭的需求疲軟與高位庫存形成了較為明顯的對(duì)比，但隨著供暖季的來臨，焦企的排庫操作也相對(duì)偏積極。為保持低庫操作，焦價(jià)走弱或成為大概率事件，環(huán)保檢查力度的進(jìn)一步加大，鋼廠同樣有意保持低庫生產(chǎn)，按需補(bǔ)入的補(bǔ)貨方式或成為主旋律。

　　以華北地區(qū)為例，節(jié)前鋼廠可用庫存天數(shù)為9.88天，節(jié)后焦炭可用天數(shù)為9.82天，整體無明顯變化，但由于環(huán)保限產(chǎn)，區(qū)內(nèi)焦企的開工率出現(xiàn)了明顯的下滑，目前華北地區(qū)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為70.24%，環(huán)比節(jié)前下跌11.01%。盡管供應(yīng)量出現(xiàn)減少，鋼廠的需求卻不能保持前期的強(qiáng)勁，那為何庫存壓力可控，鋼廠卻要打壓焦價(jià)呢？

　　這還要從生產(chǎn)成本上來看，煉焦煤作為主要原料，一定程度可以為焦價(jià)提供支撐，但一般情況下，煉焦煤價(jià)格對(duì)比焦炭需求變化具有一定的滯后性，通常，焦炭價(jià)格先走高，焦企利潤增加，會(huì)帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格上揚(yáng)，煤價(jià)的上漲又在成本方面為焦價(jià)提供了支撐，兩者相輔相成。同樣，焦炭價(jià)格走跌，一段時(shí)間后煤價(jià)也會(huì)出現(xiàn)偏弱走勢。節(jié)前煉焦煤出現(xiàn)一輪瘋漲，對(duì)焦價(jià)形成了支撐，焦企利潤十分可觀，但鋼廠抵觸情緒積攢已久，與焦企的博弈日愈強(qiáng)烈。目前煉焦煤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)焦價(jià)的提振作用有限，后期進(jìn)入采暖季煤炭價(jià)格或保持強(qiáng)勢運(yùn)行，但環(huán)保生產(chǎn)受限的牽制仍在，焦價(jià)難尋利好引導(dǎo)。

　　從港口資源來看，天津港二級(jí)焦報(bào)價(jià)2180元/噸，日照港連云港二級(jí)焦均報(bào)價(jià)2200元/噸，焦炭港口庫存總量186萬噸，與上周同期增加2.5萬噸，連云港14萬噸，較上周同期增加7萬噸;日照港82萬噸，較上周同期減少7.8萬噸。進(jìn)口資源的沖擊之下，焦企出貨壓力增加明顯。目前港口焦炭庫存小幅下降，下游觀望氛圍濃厚，考慮到進(jìn)口煉焦煤的庫存小幅增加，業(yè)者入市熱情略顯一般，短線看海運(yùn)煤價(jià)存下跌可能，港口成交氛圍不溫不火。

　　綜上所述，環(huán)保檢查帶來的限產(chǎn)，加重了業(yè)者的悲觀情緒，下游商戶買興氛圍略顯一般，但焦企有意保持低庫操作，利空因素占據(jù)主導(dǎo)下，焦價(jià)的走跌將成為大概率事件，不過考慮到后期焦企以及鋼廠同時(shí)減產(chǎn)，供應(yīng)量不會(huì)有太大變化，中長線看焦價(jià)下跌空間有限。