近期，銅價格勢如破竹，一路走高。正所謂強者恒強，市場充滿了進一步看漲的其價格的呼聲。然而，同樣作為有色金屬的鋁，近來卻在維持橫盤震蕩的走勢。那么面對已經(jīng)“飛”起的銅價，鋁價格是否同樣具備走高潛力？

　　伴隨著氧化鋁價格的持續(xù)走高，以及電解鋁價格走穩(wěn)，市場對鋁產(chǎn)品看漲的情緒仍舊高企。在十九大報告中，供給側(cè)改革堅定不移的推進，去過剩產(chǎn)能的立足點不變，為產(chǎn)能過剩的高庫存產(chǎn)品擺脫長期以來的價格低迷提供基礎(chǔ)。加之北方逐漸入冬，因環(huán)保而帶來的供暖季限產(chǎn)靴子逐步落地，這或為鋁產(chǎn)品價格的持續(xù)走強提供支撐。

　　一、十九大報告堅定不移推進供給側(cè)改革，鋁行業(yè)有望長期受益

　　十九大報告提出新判斷：中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。人民在民主、法治、公平、正義、安全、環(huán)境等方面的要求日益增長。

　　早在2015年12月中央經(jīng)濟工作會議中，提出了三去一降一補，即：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。從目前情況來看，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，必須堅持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線。

　　而所謂的“供給側(cè)改革”，主要從供給、生產(chǎn)端入手，通過解放生產(chǎn)力，提升競爭力促進經(jīng)濟發(fā)展。具體而言，可以理解為清理僵尸企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，將發(fā)展方向鎖定新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域，創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點。

　　因此對于產(chǎn)能過剩、庫存高企的落后產(chǎn)能而言，其價格有望擺脫持續(xù)的低迷。換言之，對于此前長期供大于求的有色金屬銅、鋁等品種來說，這是長期的利好。

　　二、環(huán)保限產(chǎn)靴子逐步落地，鋁土礦供給不足預(yù)期階段性提振氧化鋁市場

　　近期，由于河南、山西地區(qū)要求鋁土礦開采從10月15日開始全部停止，加之國慶期間三門峽鋁土礦開采發(fā)生安全事故，導(dǎo)致鋁土礦供應(yīng)緊張，鋁土礦開采進一步收緊，以及即將到來的北方采暖季限產(chǎn)，氧化鋁市場繼續(xù)保持看漲。

　　從市場消息來看，由于北方逐漸進入供暖季，所以環(huán)保限產(chǎn)的消息逐步落地。

　　其中，近日，山東省濱州市發(fā)布2017-2018年工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案，有色行業(yè)限產(chǎn)時間為11月15日至3月15日，方案包括：電解鋁廠限產(chǎn)30%，以電解槽數(shù)量計；氧化鋁限產(chǎn)30%，以生產(chǎn)線計。

　　此外，河南省為貫徹落實關(guān)于環(huán)境保護督察的決策部署，決定啟動省委、省政府環(huán)境保護督察。第一批三個督察組于10月12日開始陸續(xù)對鄭州市（含鞏義）、安陽市（含滑縣）、濮陽市開展環(huán)境保護督察，督察時間為20天左右。

　　加之有報道稱，山東省淄博市發(fā)布《淄博市2017年度工業(yè)企業(yè)冬季錯峰生產(chǎn)調(diào)控措施實施方案》，此方案包括：氧化鋁行業(yè)企業(yè)（僅限利用鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁企業(yè)，不含氧化鋁新材料和氧化鋁球等行業(yè)）限產(chǎn)30%，以生產(chǎn)線計。有熔鑄工序的有色再生行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)50%。炭素企業(yè)全部實施停產(chǎn)。

　　從近期表現(xiàn)堅挺的鋁價來看，限產(chǎn)帶來的供給不足預(yù)期，持續(xù)令鋁產(chǎn)品價格表現(xiàn)堅挺。

　　三、全球鋁產(chǎn)量下降，加之交易所總庫存走低，鋁價格或易漲難跌

　　國際鋁業(yè)協(xié)會公布全球鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2017年9月全球鋁產(chǎn)量為469.5萬噸，同比減少1.57萬噸，環(huán)比減少1.09萬噸。除中國以外，全球9月鋁產(chǎn)量環(huán)比減少7.5萬噸至208.9萬噸，原鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下降0.02萬噸至6.96萬噸。據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會測算，中國9月鋁總產(chǎn)量為260.6萬噸，較8月減少3.4萬噸，鋁日均產(chǎn)量增至8.69萬噸，較8月增長為0.17萬噸。

　　從庫存數(shù)據(jù)來看，盡管上海期貨交易所鋁庫存走高，但倫敦金屬交易所庫存卻在持續(xù)下降，總體庫存的重心下移或鋁價格帶來上漲契機。

　　總而言之，從供需角度來看，市場上存在著看漲鋁價格的諸多情緒與因素。尤其是在銅價格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的上漲，市場做多有色金屬熱情持續(xù)高企的情況下。盡管如此，我們?nèi)砸獔猿忠匀娴挠^點看待事物的變化，我們強調(diào)：凡事過猶不及，當(dāng)看漲情緒高企卻并沒有實際推動鋁產(chǎn)品價格的走高，那么不排除將迎來階段性的回調(diào)風(fēng)險。