LED從充分競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)時(shí)代，中國(guó)產(chǎn)品走向世界

　　從LED產(chǎn)業(yè)周期上來(lái)講，在經(jīng)過(guò)2015年及2016年的深度洗牌，供給側(cè)改革比較充分，LED產(chǎn)業(yè)已處于S型產(chǎn)業(yè)曲線第二波長(zhǎng)牛的開啟： 從LED上游供給來(lái)看，行業(yè)產(chǎn)能集中度加速提升，形成較高行業(yè)壁壘，扼制無(wú)序產(chǎn)能擴(kuò)張;同時(shí)下游應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展。從當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，LED照明加速滲透、LED照明智能化網(wǎng)絡(luò)化推動(dòng)市場(chǎng)空間增加1.3倍以及小間距顯示的加速爆發(fā)增長(zhǎng)，正成為新一輪主導(dǎo)LED行業(yè)需求繁榮的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　供給側(cè)：2016年新增產(chǎn)能急劇收縮疊加老機(jī)型退出，2017年有效產(chǎn)能8328萬(wàn)片

　　截至2016年有效產(chǎn)能約1083臺(tái)(49片機(jī)及以上)對(duì)應(yīng)產(chǎn)能約6300萬(wàn)片/年。而目前45片——49片機(jī)型(折合約1033臺(tái)k465i 54片機(jī) 產(chǎn)能約6024萬(wàn)片/年)處于弱開工局面，隨著時(shí)間的推移將被逐步淘汰。2016年整體供給需求保持弱平衡，部分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能緊張。據(jù)了解，2017年LED芯片龍頭企業(yè)增加約345臺(tái)(折算Veeco K465i機(jī)型 54片機(jī))。而其中包含部分購(gòu)買二手設(shè)備的老機(jī)型的改良，因此2017年底全球有效產(chǎn)能達(dá)到8328萬(wàn)片/年。

　　需求側(cè)：2017年芯片需求9235萬(wàn)片、增長(zhǎng)12.5%

　　據(jù)測(cè)算2017年對(duì)LED外延片需求量9235萬(wàn)片(折算2吋片)，其中照明芯片需求4704萬(wàn)片增長(zhǎng)20%;戶外全彩顯示屏需求2602萬(wàn)片增長(zhǎng)5%;戶內(nèi)小間距需求102萬(wàn)片增長(zhǎng)50%;手機(jī)背光需求139萬(wàn)片;平板電腦背光需求44萬(wàn)片;電腦及電視機(jī)背光需求699萬(wàn)片;汽車燈具需求106萬(wàn)片;其他約839萬(wàn)片。綜上可以看到2017年，芯片總需求面積預(yù)估在9235萬(wàn)片，增長(zhǎng)約12.5%。

　　判斷：2017年LED芯片供不應(yīng)求，強(qiáng)烈看好龍頭企業(yè)

　　綜上所述，2017年年底LED芯片有效產(chǎn)能約8328萬(wàn)片，需求約9235萬(wàn)片。我們認(rèn)為任何產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能略高于需求是供需平衡的穩(wěn)態(tài)特征，而2017年LED需求仍有12.5%穩(wěn)定增長(zhǎng)，所以我們判斷2017年LED芯片處于供不應(yīng)求。因此我們重點(diǎn)看好行業(yè)芯片龍頭：澳洋順昌、三安光電、華燦光電等。