12月份現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩弱，價(jià)格震蕩下跌，而1月份眾多利好因素交織，節(jié)前或有集中采購(gòu)，1月或?qū)⑴まD(zhuǎn)12月份頹勢(shì)。

　　1、市場(chǎng)供應(yīng)面

　　1月份熱軋板卷供應(yīng)量將會(huì)出現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢(shì)，山東區(qū)域萊鋼也將于1月10日恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)環(huán)比增加10萬(wàn)噸;京津冀區(qū)域部分鋼廠高爐相應(yīng)大氣污染政策停產(chǎn)，影響鐵水供應(yīng)，反映到熱卷產(chǎn)量或?qū)⒂绊懺?0%-25%的產(chǎn)量。

　　2、市場(chǎng)需求面

　　熱軋板卷部分行業(yè)進(jìn)入低迷期，主要下游包括機(jī)械行業(yè)占比29%，建筑26.47%，冷軋基料31%。建筑行業(yè)隨著深冬的來(lái)臨，北方停工面積擴(kuò)大，采購(gòu)活躍度接近冰點(diǎn);冷軋基料C料的需求也同樣受其下游萎靡的拖累，其需求量非常不樂(lè)觀。但部分下游行業(yè)像機(jī)械行業(yè)依舊保持較好的勢(shì)頭，受“穩(wěn)增長(zhǎng)”帶來(lái)的托底需求以及朱格拉周期驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)品替換需求推動(dòng)，工程機(jī)械行業(yè)自2016年9月以來(lái)景氣度持續(xù)回暖。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-11月累計(jì)銷(xiāo)售挖掘機(jī)12.63萬(wàn)臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)99.18%。

　　1月份來(lái)看，下游整體水平或不及12月份，雖然春節(jié)在2月份，但部分下游在訂單并不充足的情況下，也如往年一樣提前進(jìn)入休市狀態(tài)。而目前高價(jià)的原料面前，其提前補(bǔ)庫(kù)的可能性較低。

　　3、國(guó)外時(shí)局及國(guó)內(nèi)政策

　　目前來(lái)看，不確定因素較為多，國(guó)際政局朝鮮、耶路撒冷等政局前期發(fā)酵之后再度進(jìn)入穩(wěn)定期，但對(duì)于后期時(shí)局依舊難以預(yù)料，同樣對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品存在難以預(yù)測(cè)的因素。國(guó)內(nèi)方面，供暖季期間，京津冀區(qū)域受天氣變化影響，或有可能啟動(dòng)重污染天氣預(yù)警等措施，但考慮到近期大氣污染整治工作已經(jīng)逐漸被市場(chǎng)所消化，此因素帶來(lái)的影響逐漸減少。

　　4、期貨方面

　　12月熱卷期貨主力合約在3800-4100元/噸區(qū)間震蕩，中下旬開(kāi)始1805一直延續(xù)布林中軌運(yùn)作，方向并不明朗。1月份供應(yīng)量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，但依舊低于往年同期供應(yīng)量，需求情況未見(jiàn)放量情況下，難以支撐價(jià)格反彈。預(yù)計(jì)1月份上旬熱卷期貨難以擺脫震蕩格局，不排除有試探下方低點(diǎn)的可能性，區(qū)間在3750-3900元/噸。中下旬隨著補(bǔ)庫(kù)操作增加，期貨重心價(jià)格或?qū)⑸弦?，預(yù)計(jì)運(yùn)行空間在3800-4000元/噸。

　　5、市場(chǎng)心態(tài)

　　進(jìn)入1月份也將進(jìn)入往年冬儲(chǔ)階段，但以目前行情來(lái)看，熱卷全國(guó)均價(jià)在4300-4400元/噸，高于近5年來(lái)同期水平，在高企的價(jià)格面前，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存謹(jǐn)慎意識(shí)增強(qiáng);此外市場(chǎng)普遍對(duì)節(jié)后且供暖季之后供需面預(yù)期以悲觀為主，春節(jié)前大量補(bǔ)庫(kù)的可能性降低，不排除中下旬在熱卷價(jià)格下調(diào)之后，部分商戶選擇性補(bǔ)庫(kù)的操作。

　　6、原材料

　　主要上游原材料焦炭隨著開(kāi)工率提升，而需求情況并未明顯改善的情況，1月份焦炭再漲已無(wú)空間，并且下跌的可能性非常大。在粗鋼成本占比中焦炭的占比已經(jīng)超過(guò)鐵礦石。另外鐵礦石隨著港口到港量的積壓，且成品材價(jià)格下滑，打擊礦石價(jià)格，預(yù)計(jì)1月份整體礦價(jià)將低于12月份。鋼廠成本或有下降的趨勢(shì)，對(duì)成品材熱卷的成本支撐也將會(huì)有松動(dòng)的跡象。

　　綜合來(lái)看，熱軋板卷的社會(huì)庫(kù)存處于年內(nèi)低點(diǎn)，北方市場(chǎng)普遍缺貨，尤其薄卷、低合金、花紋，偏低社會(huì)庫(kù)存低熱卷的支撐力度不減。此外1月份即將公布的2017年全年數(shù)據(jù)或?qū)⒎€(wěn)中偏高，或給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)利好刺激。利空方面，供應(yīng)量少量增加，下游需求或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)萎靡態(tài)勢(shì)，原材料市場(chǎng)或低于1月份水平，對(duì)成品材支撐減弱。綜合來(lái)看，熱卷1月份或在月初依舊存在下滑的空間，中下旬在上旬價(jià)格回調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格底線逐漸明顯，部分商戶或選擇性補(bǔ)庫(kù)存情況下，或?qū)⒋碳な袌?chǎng)出現(xiàn)反彈跡象。預(yù)計(jì)1月份熱卷市場(chǎng)或先抑后揚(yáng)。