創(chuàng)紀(jì)錄的天然氣產(chǎn)量正在使今年天然氣價(jià)格承壓。

　　巴克萊表示，12月底和1月初天然氣市場(chǎng)十分動(dòng)蕩，因美國(guó)大部分地區(qū)極冷的溫度，這個(gè)冬天比去年冷了大約13%，推動(dòng)住宅和商業(yè)天然氣需求每天提高了35億立方英尺。

　　與此同時(shí)，需求在結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)上繼續(xù)走高，更多的液化天然氣從美國(guó)海岸出口，更多的公用事業(yè)公司將燃?xì)庥糜诎l(fā)電。這導(dǎo)致天然氣庫(kù)存急劇下降，第 一季度庫(kù)存比五年均值低了16%。

　　盡管如此，對(duì)價(jià)格的影響還是很小的。在過(guò)去，嚴(yán)重的寒流導(dǎo)致了價(jià)格的急劇上漲。這種情況發(fā)生在地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)，價(jià)格上漲非常短期。在嚴(yán)寒天氣結(jié)束后，現(xiàn)貨價(jià)格回落。

　　天然氣交易商如此樂(lè)觀，因?yàn)槊绹?guó)生產(chǎn)的天然氣比以往任何時(shí)候都多。2018年將成為新的天然氣產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的一年。

　　因此，巴克萊表示，第二季度美國(guó)天然氣可能會(huì)大增。巴克萊預(yù)計(jì)，天然氣庫(kù)存增長(zhǎng)速度將比去年快10億立方英尺/日。

　　巴克萊預(yù)計(jì)，今年天然氣產(chǎn)量將增長(zhǎng)64億立方英尺/日。這是一個(gè)巨大的數(shù)字，并且大量尚未完工的天然氣井將在2018年投入使用。

　　不過(guò)，巴克萊表示，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量和更高的天然氣價(jià)格并不一定是相互排斥的。雖然沒(méi)有一個(gè)看漲的理由，但巴克萊表示，天然氣可能有點(diǎn)超賣。今年春季，庫(kù)存將迅速增加，但今年夏季美國(guó)庫(kù)存仍將比5年均值低17%。

　　與此同時(shí)，供求之間存在著地理上的不匹配，在馬塞勒斯頁(yè)巖（Marcellus Shale）和二疊紀(jì)盆地，天然氣的產(chǎn)量以驚人的速度增長(zhǎng)，而需求增長(zhǎng)主要集中在墨西哥灣沿岸地區(qū)。這可能導(dǎo)致墨西哥灣岸區(qū)天然氣價(jià)格上漲，這有利于那里的天然氣開(kāi)采商。

　　但終將，為了充分補(bǔ)充天然氣庫(kù)存，價(jià)格將不得不在今年冬季之前上漲。如果價(jià)格繼續(xù)保持目前的水平，就會(huì)有更多的煤制氣用在發(fā)電上。由于低價(jià)使燃?xì)獍l(fā)電廠更加傾向于使用天然氣，庫(kù)存的增幅會(huì)變少。換句話說(shuō)，如果天然氣價(jià)格沒(méi)有上漲，那么美國(guó)進(jìn)入冬季時(shí)天然氣供應(yīng)會(huì)很少。

　　因此，巴克萊預(yù)計(jì)今年11月之前美國(guó)路易斯安那州的亨利中心（Henry Hub）天然氣平均價(jià)格為3.12美元/百萬(wàn)英熱單位。今年夏天天然氣價(jià)格上漲將導(dǎo)致電力行業(yè)的煤制氣減少。例如，巴克萊表示，價(jià)格從2.70美元/百萬(wàn)英熱單位漲到3美元/百萬(wàn)英熱單位，發(fā)電消耗的天然氣將會(huì)減少大約700-800百萬(wàn)立方英尺/日，這將使天然氣庫(kù)存大約額外增加1500億立方英尺。

　　巴克萊并不是一個(gè)持此看法的。“如果今年冬季的同比需求增長(zhǎng)能夠持續(xù)到春季和夏季，那么價(jià)格可能需要進(jìn)一步上漲，才能在10月底前達(dá)到足夠的庫(kù)存水平，”Mobius Risk Group的分析師表示。