此前，美國(guó)政府對(duì)俄羅斯實(shí)施了有史以來嚴(yán)厲的制裁，在制裁名單中包含了全球鋁業(yè)巨頭俄羅斯鋁業(yè)，使得鋁價(jià)大幅上行。而俄羅斯作為全球大的鎳供應(yīng)地之一，俄鎳是否被制裁也引發(fā)了市場(chǎng)的猜測(cè)。

　　此外，LME在4月17日摘牌了2個(gè)俄鎳品牌，盡管此舉是俄鎳在半年前主動(dòng)提出來的，亦刺激鎳價(jià)在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。但目前鎳市基本面仍然較弱，鎳價(jià)近期或持續(xù)回落。

　　美元走強(qiáng)壓制鎳價(jià)

　　近期貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)市場(chǎng)的影響不可忽視，美國(guó)總統(tǒng)特朗普接連出手，在關(guān)稅等問題上對(duì)他國(guó)制造貿(mào)易障礙，但目前這一問題迎來轉(zhuǎn)機(jī)。4月23日美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽表示，美國(guó)正在考慮俄鋁有關(guān)將其撤下制裁名單的請(qǐng)求。美國(guó)財(cái)政部也聲稱，將延后至10月23日再停止美國(guó)與俄鋁的業(yè)務(wù)往來，這極大地降低了美國(guó)后續(xù)對(duì)俄鎳進(jìn)行制裁的預(yù)期，使得市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大的擔(dān)憂減弱。

　　近期美債收益率持續(xù)走高，推動(dòng)美元持續(xù)上漲，壓制了以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格。

　　一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較好。美國(guó)4月18日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的展望保持樂觀態(tài)度，目前就業(yè)市場(chǎng)較為緊張的局面將推升薪資增長(zhǎng)，從而帶來通脹上升，這也是近期美債收益率走高的重要原因。

　　另一方面，近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)樂觀程度減弱。歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示，對(duì)通脹中期內(nèi)朝目標(biāo)靠攏有信心，但在經(jīng)濟(jì)閑置程度方面仍存不確定性。而歐央行管委勒魯瓦上周表示，9月或12月停止QE是不大可能的。并且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，歐元區(qū)增長(zhǎng)動(dòng)能也有所減弱。歐元區(qū)3月CPI終值為1.3%，低于預(yù)期的1.4%；歐元區(qū)4月Markit制造業(yè)PMI初值跌至56，預(yù)期為56.1，前值為56.6。

　　綜合來看，近期美元持續(xù)走高，已觸及91關(guān)口，后續(xù)還有走強(qiáng)的空間，這對(duì)鎳價(jià)將形成一定的壓制。

　　供應(yīng)端預(yù)期寬松

　　在菲律賓雨季未結(jié)束之前，國(guó)內(nèi)部分品位的鎳礦價(jià)格迎來了一波下調(diào)，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存亦呈現(xiàn)出低位反彈趨勢(shì)，鎳礦供應(yīng)端預(yù)期寬松。

　　雖然LME和上期所鎳庫(kù)存總體呈下降趨勢(shì)，但下游占鎳總消費(fèi)大比例的不銹鋼，其庫(kù)存卻始終維持高位。據(jù)51不銹鋼網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，4月上旬，佛山地區(qū)15個(gè)不銹鋼倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存量為160672噸，無錫地區(qū)不銹鋼樣本庫(kù)存量為256725噸，兩地總量環(huán)比3月下旬增加7953噸，并且不銹鋼總庫(kù)存仍處4年以來高位，下游需求仍然偏弱。此外，鎳鐵作為鎳生產(chǎn)不銹鋼的替代品，近期價(jià)格也開始回調(diào)，亦難對(duì)鎳價(jià)提供支撐。

　　總的來說，目前貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)有所緩和，美對(duì)俄制裁有放松的傾向，美元走強(qiáng)以及基本面偏弱的格局或使鎳價(jià)短期回調(diào)趨勢(shì)延續(xù)。但長(zhǎng)期來看，全球供需平衡仍略有短缺，鎳價(jià)短期回調(diào)將不改長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。