作為IC晶圓生產(chǎn)直接的原材料，全球硅片行業(yè)經(jīng)歷了從6寸向12寸的迭代，同時生產(chǎn)中心由美國轉(zhuǎn)移到了日本。目前日本憑借半導體產(chǎn)業(yè)分工帶來的機遇占據(jù)硅片行業(yè)50%以上份額，但尺寸迭代和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移仍在繼續(xù)，中國企業(yè)能否成為下一個產(chǎn)業(yè)中心？從過去15年的硅片價格變化來看，價格曲線受供需影響出現(xiàn)過兩次漲價周期，目前處于第三輪漲價周期的初期，這為中國企業(yè)產(chǎn)能建設提供了難得的友好供需環(huán)境。在此次周報專題中，我們從全球硅片產(chǎn)業(yè)變遷出發(fā)，探討硅片投資新周期和國產(chǎn)化進程。

　　經(jīng)濟和政策觀察：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-5月份制造業(yè)投資增長5.2%,增速比1-4月份提高0.4個百分點，比2016年和2017年分別提高1和0.4個百分點。其中裝備制造業(yè)投資增長8.2%,增速比1-4月份提高0.3個百分點;占制造業(yè)投資的比重45.7%,比去年同期提高1.3個百分點;對制造業(yè)投資增長的貢獻率為70%,拉動制造業(yè)投資增長3.6個百分點。市場表現(xiàn)分析：本周（6.18-6.22）市場整體呈上漲趨勢，滬深300指數(shù)下跌3.85%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.6%,申萬機械設備板塊下跌7.02%。

　　機械動態(tài)變化：根據(jù)工程機械協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2018年5月挖機銷量19313臺，同比增長71.35%;其中國內(nèi)銷量水平17780臺，同比增長69.6%;出口銷量1523臺，同比增長95.3%。2018年5月挖機開機小時數(shù)為147.9小時，同比下滑2.7%。

　　機械行業(yè)觀點與組合：進入2018年，下游投資的實質(zhì)回升繼續(xù)推升機械設備需求的復蘇水平，其中，產(chǎn)業(yè)升級帶動的需求是最為迅猛，此外，海外市場也貢獻積極增量。行業(yè)內(nèi)部，市場份額的集中度程度提高，企業(yè)的盈利能力顯著分化。但需要注意，隨著復蘇進程的演化，我們認為現(xiàn)實與預期、短期與中期的矛盾交織有可能呈現(xiàn)波浪式的發(fā)展;貿(mào)易爭端的演化具有不確定因素，對部分企業(yè)可能存在重要影響。我們認為，下游產(chǎn)業(yè)出于自主發(fā)展、參與全球競爭的考慮，勢必更加重視核心裝備、核心零部件的國產(chǎn)化進程，給機械設備企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇?；谏虡I(yè)化持續(xù)投入研發(fā)、具備新業(yè)務拓展經(jīng)驗的裝備企業(yè)，將充分受益于自主核心技術這一重要產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　近期推薦組合：三一重工、艾迪精密、恒立液壓、拓斯達、埃斯頓、精測電子*、晶盛機電*、龍馬環(huán)衛(wèi)*、巨星科技、華測檢測、弘亞數(shù)控、浙江鼎力;同時我們建議積極關注裝備制造細分領域的龍頭企業(yè)，包括：杰瑞股份、海油工程、通源石油、長川科技*、克來機電、杰克股份、中國中車、中集集團、先導智能、柳工、徐工機械等。（標*為聯(lián)合覆蓋）

　　風險提示：宏觀經(jīng)濟變化導致機械產(chǎn)品需求波動;原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力;匯率變化導致盈利波動;去產(chǎn)能進度不及預期等。