自3月份以來，以挖機為代表的工程機械銷量持續(xù)超出市場預(yù)期。我們認為，挖機全年銷量也將大概率超預(yù)期。國產(chǎn)品牌市占率有望繼續(xù)提升，經(jīng)營思路轉(zhuǎn)變帶來的成效將逐漸顯現(xiàn)。
2018年1——5月，挖機累計銷量達10.59萬臺，同比增長60.18%。我們預(yù)計6月銷量也將大概率超出預(yù)期，而全年銷量也有望高于年初20%的市場預(yù)期。我們認為，2018年工程機械廠商凈利潤有望大幅增長，理由有三。第一，行業(yè)銷量穩(wěn)定增長，產(chǎn)品價格整體平穩(wěn)；第二，成本壓力減輕，廠商毛利率趨于穩(wěn)定；第三，費用控制得當(dāng)，廠商凈利率有望提升；第四，資產(chǎn)減值預(yù)計大幅減少，2017年廠商積極處理歷史壞賬，2018年輕裝上陣。同時，國內(nèi)廠商對信用銷售把控更加嚴(yán)格，有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
結(jié)合今年前五個月工程機械市場增長情況和產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況，我們預(yù)計工程機械板塊的中報業(yè)績或持續(xù)亮眼，奠定全年利潤高增長的基礎(chǔ)。從國內(nèi)外工程機械龍頭的歷史估值來看，我們認為行業(yè)今年仍存在結(jié)構(gòu)性投資機會。建議關(guān)注市占率提升的國產(chǎn)挖機品牌、起重機龍頭企業(yè)。
2018年1——5月，挖機累計銷量達10.59萬臺，同比增長60.18%。我們預(yù)計6月銷量也將大概率超出預(yù)期，而全年銷量也有望高于年初20%的市場預(yù)期。我們認為，2018年工程機械廠商凈利潤有望大幅增長，理由有三。第一，行業(yè)銷量穩(wěn)定增長，產(chǎn)品價格整體平穩(wěn)；第二，成本壓力減輕，廠商毛利率趨于穩(wěn)定；第三，費用控制得當(dāng)，廠商凈利率有望提升；第四，資產(chǎn)減值預(yù)計大幅減少，2017年廠商積極處理歷史壞賬，2018年輕裝上陣。同時，國內(nèi)廠商對信用銷售把控更加嚴(yán)格，有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
結(jié)合今年前五個月工程機械市場增長情況和產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況，我們預(yù)計工程機械板塊的中報業(yè)績或持續(xù)亮眼，奠定全年利潤高增長的基礎(chǔ)。從國內(nèi)外工程機械龍頭的歷史估值來看，我們認為行業(yè)今年仍存在結(jié)構(gòu)性投資機會。建議關(guān)注市占率提升的國產(chǎn)挖機品牌、起重機龍頭企業(yè)。
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