貿易戰(zhàn)迎來“新轉機”

　　貿易戰(zhàn)千絲萬縷的變化總能攪動市場風起云涌。據(jù)彭博社近期消息，中美雙方正試圖重啟談判，旨在避免世界最大兩個經濟體之間的全面貿易戰(zhàn)，美國財長姆努欽和中國代表正在進行私下對話，尋找重新啟動談判的途徑，但具體細則尚未得到官方回應，就當貿易戰(zhàn)的謎團似乎有了可解之法的時候，美國聯(lián)邦政府公報8月1日發(fā)文稱，美國商務部將于美國東部時間8月1日起，以國家安全和外交利益為由，將44家中國企業(yè)（8家單位及其36家附屬機構）列入出口管制清單，實施技術封鎖。所涉單位多為我國軍工科研單位。美國這一舉措意圖也相對明顯，首先，針對軍工企業(yè)，此次封鎖所涉及的14、38所均為代表國內雷達最高水平的總體所，加強管制無疑對我國的武器裝備領域帶來不利影響，同時，對于軍工出口帶來不利影響，軍貿規(guī)模有所收縮，不利于軍工行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。另一方面，美國對我國的軍工保持高度警覺，實則還是針對中國的技術，在這種大趨勢下，未來美國可能還會繼續(xù)向更多企業(yè)進行技術封鎖。

　　PMI指數(shù)稍有回落，鋼市韌性依舊

　　本周公布的幾組數(shù)據(jù)值得關注，7月中國官方制造業(yè)PMI為51.2%，前值51.5%，市場預期51.3%，較前值回落0.3個百分點，低于預期0.1個百分點;官方非制造業(yè)PMI為54.0%，前值55.0%，市場預期為54.9%;綜合PMI 為3.6%，前值54.4%。PMI數(shù)據(jù)整體增速放緩，探其原因，第一，上半年宏觀大環(huán)境持續(xù)擾動經濟運行，中美貿易戰(zhàn)進入僵持階段，重啟談判尚未有明確定論，美國對中國的技術管制又進一步加強，貿易戰(zhàn)的惡化，加重我國出口壓力，據(jù)海關總署統(tǒng)計，1-5月份，全國共出口鋼材 2849.3 萬噸，同比下降 16.3%，上半年我國鋼材出口情況表現(xiàn)低迷。另一個影響PMI增速放緩的原因是天氣，進入夏季以來，全國普遍升溫，導致工廠生產效率減緩，加之雨季與臺風季頻繁過境，上游行業(yè)停產較多，制造型企業(yè)生產進度減慢。當然，當前的鋼市表現(xiàn)并不完全受天氣影響，盡管高溫疊加沿海臺風影響但鋼鐵生產旺盛，接單情況良好，庫存減少，成本壓力趨于緩解。7月份鋼鐵行業(yè)PMI為50.8%，環(huán)比明顯回升2.4個百分點，鋼市基本面超預期，需求轉好，表現(xiàn)出淡季不淡的行情。

　　制造業(yè)緩步，下半年經濟將如何演繹

　　從PMI下屬的分類指數(shù)來看，表現(xiàn)各有不同，生產指數(shù)與新訂單指數(shù)分別為53%和52.3%，較上月分別回落0.6和0.9個百分點。雖然都處于擴張區(qū)間與臨界點之上，但增速明顯放緩。需求增量有所回落主要與美國7月初加征關稅有關，貿易摩擦導致出口走弱。生產下降主要受7月天氣影響，工礦企業(yè)停產，加之設備檢修，生產效率放緩。同時，國內信貸危機頻發(fā)，企業(yè)信心不足，也導致生產的下滑。原材料庫存指數(shù)為48.9%，較上月上升0.1個百分點，但仍處于50%的臨界點下，表明原材料庫存量繼續(xù)收縮，在利潤有所擴大的前提下，原材料采購量有所增加。從企業(yè)規(guī)模上入手，大型企業(yè)PMI 52.4%，較上月下降0.5個百分點，位于臨界點之上，依舊處于擴張區(qū)間，中型企業(yè)PMI 49.9%，略微低于臨界點，而小型企業(yè)PMI 49.3%，較上月下降0.5個百分點，處于收縮區(qū)間，可以看出大型企業(yè)保持擴張，中小企業(yè)持續(xù)衰退，企業(yè)間分化嚴重，集中度高。從經濟數(shù)據(jù)看，下半年經濟運行阻力較大，生產邊際下滑，加之海外經濟復蘇乏力，投資力孱弱，下半年經濟或將承壓下行，對于鋼市來說，環(huán)保的管控升級，供給端受限，但需求端好轉，市場有所預期。當然，后續(xù)的財政、貨幣政策將進一步引導鋼市走向，后期需要持續(xù)關注。

　　小結

　　本周主要圍繞制造業(yè)相關數(shù)據(jù)對當前整個行業(yè)現(xiàn)狀進行分析，對下半年的經濟走勢進行預判，同時對當前貿易戰(zhàn)情況進行動態(tài)跟蹤。數(shù)據(jù)方面，PMI略有回落，導致增速放緩的原因，主要涉及外部貿易戰(zhàn)的持續(xù)擾動，以及天氣所帶來的制造業(yè)企業(yè)短暫休眠期，鋼鐵PMI 環(huán)比有所回升，需求好轉，整體來說，下半年經濟運行相對阻力較大。環(huán)顧外部大環(huán)境，貿易戰(zhàn)是迎來轉機還是繼續(xù)悲劇，重啟貿易和談還在等待官方驗證中，但44家軍工企業(yè)已被美方封鎖已經實錘落地，美國此舉直指中國技術，對軍工出口帶來不利影響的同時，實則是對我國技術領域的進一步挾制。