主要觀點
2018年1-8月電力行業(yè)動態(tài)
發(fā)電量：全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量44801億千瓦時，同比增長7.7%，增速比上年同期提高1.2個百分點，發(fā)電量增速逐年回升;全國發(fā)電設備累計平均利用小時2591小時，比上年同期增加88小時;全國基建新增發(fā)電生產能力7254萬千瓦，比上年同期少投產913萬千瓦。
用電量：全國全社會用電量45296億千瓦時，同比增長9.0%，增速比上年同期提高2.1個百分點。全社會用電量增速逐步回升。
行業(yè)評級：維持“中性”的行業(yè)投資評級
可以看出，電力供給與需求關系有所改善，利用小時增加?？申P注電力需求增長帶來的電力設備利用率提升情況。目前，煤炭雖處于需求淡季，煤炭價格較上年同期小幅下降，但仍處于相對高位。
我們維持電力行業(yè)“中性”投資評級。
投資策略
關注盈利改善的企業(yè)
2017年7月1日，多地上調燃煤發(fā)電標桿上網電價，燃煤發(fā)電標桿上網電價上調能夠緩解火電企業(yè)由于煤價上漲帶來的成本壓力，有利于火電企業(yè)業(yè)績改善。2018年調價覆蓋全年，改善作用明顯。
從2018年中期業(yè)績可以看出，電力板塊營業(yè)收入增長15.47%，凈利潤增長21.47%，特別是火電凈利潤增長77.27%。行業(yè)盈利水平逐步恢復。建議關注盈利改善以及PB較低具有防御性公司等。
關注可再生能源電力消納增長
可再生能源由于其清潔性及可再生性，成為鼓勵消費的能源，可再生能源消納情況好轉，棄水棄風棄光率下降，可適當關注可再生能源發(fā)電企業(yè)。
風險提示
原材料價格、人工成本大幅上漲;電力需求不及預期等。
2018年1-8月電力行業(yè)動態(tài)
發(fā)電量：全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量44801億千瓦時，同比增長7.7%，增速比上年同期提高1.2個百分點，發(fā)電量增速逐年回升;全國發(fā)電設備累計平均利用小時2591小時，比上年同期增加88小時;全國基建新增發(fā)電生產能力7254萬千瓦，比上年同期少投產913萬千瓦。
用電量：全國全社會用電量45296億千瓦時，同比增長9.0%，增速比上年同期提高2.1個百分點。全社會用電量增速逐步回升。
行業(yè)評級：維持“中性”的行業(yè)投資評級
可以看出，電力供給與需求關系有所改善，利用小時增加?？申P注電力需求增長帶來的電力設備利用率提升情況。目前，煤炭雖處于需求淡季，煤炭價格較上年同期小幅下降，但仍處于相對高位。
我們維持電力行業(yè)“中性”投資評級。
投資策略
關注盈利改善的企業(yè)
2017年7月1日，多地上調燃煤發(fā)電標桿上網電價，燃煤發(fā)電標桿上網電價上調能夠緩解火電企業(yè)由于煤價上漲帶來的成本壓力，有利于火電企業(yè)業(yè)績改善。2018年調價覆蓋全年，改善作用明顯。
從2018年中期業(yè)績可以看出，電力板塊營業(yè)收入增長15.47%，凈利潤增長21.47%，特別是火電凈利潤增長77.27%。行業(yè)盈利水平逐步恢復。建議關注盈利改善以及PB較低具有防御性公司等。
關注可再生能源電力消納增長
可再生能源由于其清潔性及可再生性，成為鼓勵消費的能源，可再生能源消納情況好轉，棄水棄風棄光率下降，可適當關注可再生能源發(fā)電企業(yè)。
風險提示
原材料價格、人工成本大幅上漲;電力需求不及預期等。
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