鎳市邏輯：

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：3月12日，俄鎳較無(wú)錫1903升水100元/噸，金川鎳較無(wú)錫1903合約升水1000元/噸左右。

　　中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口繼續(xù)虧損；上期所鎳庫(kù)存下降，LME庫(kù)存有所回落，預(yù)期下降格局不變；鎳中長(zhǎng)期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

　　短期邏輯：產(chǎn)業(yè)鏈上，當(dāng)前最終端需求市場(chǎng)依然偏向低迷，不銹鋼市場(chǎng)仍然被動(dòng)跟隨鎳價(jià)格波動(dòng)；原料方面，鎳鐵現(xiàn)貨偏緊格局不變，但利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)預(yù)期的格局不變，目前預(yù)期產(chǎn)能均受到高利潤(rùn)的刺激驅(qū)動(dòng)；精煉鎳方面，庫(kù)存繼續(xù)下降，并且短期看不到增量力量；另外，鎳價(jià)格上周沖高回落，顯示出鎳鐵現(xiàn)貨緊張無(wú)法驅(qū)動(dòng)鎳價(jià)，短期鎳價(jià)格預(yù)期高位震蕩的格局不變。

　　走勢(shì)分析：

　　12日，進(jìn)口鎳對(duì)金川鎳貼水?dāng)U大至1000元/噸，進(jìn)口鎳對(duì)電子盤(pán)升水下調(diào)至100元/噸，金川鎳升水上調(diào)至1000元/噸。

　　12日鎳倉(cāng)單持平，倉(cāng)單量總量至0.937萬(wàn)噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)日成交不佳，下游企業(yè)仍按需采購(gòu)。

　　12日，現(xiàn)貨精煉鎳進(jìn)口虧損幅度較前一個(gè)交易日有所收窄，但目前進(jìn)口虧損維持在高位。

　　12日，LME庫(kù)存下降792噸，總量下降至19.33萬(wàn)噸，整體上， LME去庫(kù)存方向延續(xù)不變。

　　鎳鐵鎳礦方面，12日，鎳礦CIF報(bào)價(jià)持平，消息面上，印尼國(guó)有礦產(chǎn)商PT Aneka Tambang（Antam）公司今年計(jì)劃出口520萬(wàn)噸鎳礦石，遠(yuǎn)高于2018年水平，當(dāng)時(shí)Antam出口了390萬(wàn)噸鎳礦石。加上菲律賓鎳礦雨季影響逐步消散，鎳礦供應(yīng)充足。鎳鐵價(jià)格12日下調(diào)12.5元/鎳。

　　不銹鋼市場(chǎng)方面，11日不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格普遍下調(diào)100元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交低迷。

　　總體上，微觀走勢(shì)上，鎳價(jià)在經(jīng)受小幅支撐之后，但下游采購(gòu)并未回升，因此微觀環(huán)境不支撐鎳價(jià)格進(jìn)一步反彈，另外，整體鎳價(jià)格處于震蕩結(jié)構(gòu)的格局尚未改變。

　　產(chǎn)業(yè)鏈上，當(dāng)前最終端需求市場(chǎng)依然偏向低迷，不銹鋼市場(chǎng)仍然被動(dòng)跟隨鎳價(jià)格波動(dòng)；原料方面，鎳鐵現(xiàn)貨偏緊格局不變，但利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)預(yù)期的格局不變，目前預(yù)期產(chǎn)能均受到高利潤(rùn)的刺激驅(qū)動(dòng)；精煉鎳方面，庫(kù)存繼續(xù)下降，并且短期看不到增量力量；另外，鎳價(jià)格上周沖高回落，顯示出鎳鐵現(xiàn)貨緊張無(wú)法驅(qū)動(dòng)鎳價(jià)，短期鎳價(jià)格預(yù)期高位震蕩的格局不變。