受環(huán)保、供需等因素影響，8月中旬以來，塑料出現一輪上漲，l1801合約從最低9325元/噸上漲至最高10130元/噸，漲幅8.6%，近期上漲步伐有所放緩。

　　環(huán)保因素

　　根據《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，環(huán)保部將于2017年年底開始正式實施禁止進口來自生活源的廢塑料。

　　2016年共有23批次廢塑料進口批文，總計核定量達1150萬噸，最終全年進口735萬噸廢塑料。從2016年我國進口的廢塑料制品分類來看，聚乙烯類有253.24萬噸，占比為34.4%，說明我國聚乙烯進口依存度較大。如果全面禁止進口廢塑料，將對聚乙烯供應影響比較大。

　　2017年1—7月廢塑料累計進口374萬噸，同比增加11.4%。2017前11批次聚乙烯進口核定量為223.5萬噸。在7月環(huán)保檢查中有問題的企業(yè)擁有進口許可證占總核定量50%以上，存在許可證被撤銷的可能，目前進口許可證發(fā)放已經有減量跡象。按2018年全面禁止廢塑料進口，預計市場對聚乙烯新料需求將顯著增加。

　　供應和需求

　　據卓創(chuàng)資訊估算，2017年7月國內聚乙烯產量約125.31萬噸，全年累計總產量預計為886.11萬噸。2017年7月產量環(huán)比6月增加7.51%，同比增加1.83%。其中LLDPE產量55.2萬噸，LDPE產量21.02萬噸，HDPE產量49.08萬噸。

　　國內聚乙烯出廠價格比較穩(wěn)定，目前主流市場價在9500—9600元/噸波動。油價仍然處于較低水平，石化企業(yè)維持較高的生產利潤，聚乙烯每噸還能保持2400元左右的利潤，非?？捎^。只要油價不出現大幅反彈，石化企業(yè)就有生產開工的動力。檢修季節(jié)已過，后期的供應仍然較為充足。受利潤驅動，預計9—12月聚乙烯產量將穩(wěn)定增加。

　　神華煤制油（43萬噸PE+58萬噸PP）裝置7月底已經試車，中天合創(chuàng)和云南云天化（600096,股吧）在三季度都有投產計劃，但具體的時間仍需跟蹤。四季度美國大概有320萬噸聚乙烯產能釋放，但兌現量和投放節(jié)奏還存在不確定性。

　　市場的焦點在于，如果按每月聚乙烯產量125萬噸計算，那么8—10月的增產量能否彌補再生料的縮減，畢竟真正開始嚴禁廢料進口從2018年才開始。預計接下來廢料進口許可證發(fā)放節(jié)奏和新裝置投產節(jié)奏將決定價格走勢。

　　塑料的主要用途是塑料制品、塑料薄膜和農用薄膜等，其中塑料制品占比超過80%，塑料薄膜約占16%，農用薄膜僅占2%左右。據統(tǒng)計，7月塑料制品產量689.50萬噸，同比增幅2.00%，環(huán)比下降58.63萬噸，降幅高達8.5%，說明塑料制品需求沒有顯著增長。而且環(huán)保對聚烯烴的下游需求也有影響，從數據看包裝膜的開工率有所下降。

　　即將來臨的農用薄膜需求旺季會對塑料價格產生一定支撐。農用薄膜在塑料下游產品中的占比非常低，其產量增加對塑料價格的影響較為有限。

　　期現結構

　　目前LLDPE市場主流價為9650—9750元/噸，期貨價格升水，1801合約相對1709合約也升水，非常有利于套保盤。

　　操作策略

　　本輪商品大漲的推動因素主要有美元指數走弱、環(huán)保限產、資金推動等，目前多數商品上漲動能減弱，短期多單止盈可能導致價格回調，短期寬幅振蕩，但長期供應不足之憂未退。