令市場略顯失望的是，中國1月外匯儲備最終失守3萬億美元大關。

　　央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月外匯儲備超預期跌破3萬億美元，為連續(xù)7個月下滑，且為2011年2月來首次低于3萬億美元。據(jù)外媒計算，中國1月末外匯儲備環(huán)比減少123億美元。

　　對此，國家外管局指出，中國央行向市場提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡，是造成外匯儲備規(guī)模下降的主要原因；中國跨境資金流出已較前一時期有所放緩，未來會趨向平衡；中國經(jīng)濟保持中高速增長等有利因素將繼續(xù)支持人民幣成為穩(wěn)定強勢貨幣，也將促進外儲規(guī)模保持合理充裕。

　　盡管上述言論，明顯安撫市場信心，但市場仍迅速做出負面反應，數(shù)據(jù)公布后，離岸人民幣瞬間擴大跌幅，并間接推升美元大漲，LME基本金屬瞬間集體擴大跌勢。

　　路透社做出解讀稱，中國1月末外匯儲備六年以來首次跌破3萬億美元，與市場預期不符；表明中國并未將3萬億關口設為心理界線，但全球金融市場擔心中國當局維持人民幣匯率穩(wěn)定與控制資本外流的彈藥正在逐漸減少，外儲的持續(xù)減少或?qū)е氯嗣駧刨H值壓力加大。

　　國家開發(fā)銀行江蘇省分行評審處副處長趙英濤認為，很明顯，外匯儲備持續(xù)下降的主要原因是，一方面外管局為避免人民幣匯率過快貶值而在市場上買入人民幣、賣出美元所致；另一方面，原潛入國內(nèi)的境外投資基金以及國內(nèi)部分高凈值人群為避險需要競相資金出逃所致。當然，根本原因仍然是經(jīng)過多年的貨幣超發(fā)，人民幣當前對美元匯率仍存在高估，仍存在較大的貶值壓力。為顧及外經(jīng)貿(mào)企業(yè)的承受能力，央行已不把一次性貶值作為優(yōu)先考慮措施；同時，國內(nèi)杠桿率已極高，無法再采用大幅加息等升值手段，因此，本人判斷這種小火慢燉的外儲下降局面將會持續(xù)。但由于較大比重的外儲額度已經(jīng)使用，所以當外儲額度下降到一定程度時，不排除央行會采取更激烈的措施，如一次性貶值、匯率自由浮動、可自由兌換等。

　　彭博經(jīng)濟學家陳世淵認為，應該說外匯儲備跌破3萬億美元是遲早的事情，特別是考慮到一月份集中購匯的巨大需求。當然，這是人民幣走低的重要原因。資本外流和人民幣貶值可能反映經(jīng)濟基本面比較脆弱，不利于大宗商品需求。外來大宗商品的不利因素會逐漸變強，抑制大宗商品的需求和價格。

　　申萬宏源有色首席徐若旭認為，外儲跌破三萬億，一方面是因為美國經(jīng)濟在短期內(nèi)表現(xiàn)不錯，資金回流美國，從而導致外匯儲備的下降。我認為隨著美元利率短期的見頂，經(jīng)濟增長預期的消退，包括數(shù)據(jù)端可能會有的反復，人民幣貶值壓力有限的情況下，未來外匯儲備繼續(xù)下降的壓力也不大。即使真的有所下降，考慮到人民幣國際化的進程，適當?shù)亟档屯鈪R儲備也是一個必然的過程。對于大宗品后市，我覺得基本金屬這一塊兒，整體上需求的預期現(xiàn)在打的很滿，未來容易出現(xiàn)一個低于預期的情況，所以可能后市會有調(diào)整吧！相對更看好貴金屬一些。

　　一德期貨/吳玉新認為，外儲持續(xù)下降符合預期，資金流出還在繼續(xù)，我國官方外儲數(shù)字正在接近IMF外儲充足度標準下限，不過外儲還未危急到需要在全球流動性泛濫還未結(jié)束前通過主動加息來保外儲的地步。但是我們要注意到在中美利差繼續(xù)收窄的預期下，美元還將回流，為了維持外儲規(guī)模，國內(nèi)貨幣政策有收緊壓力。這不利于金屬價格，而且中美利差縮小情況下，也會壓制金屬的融資屬性。

　　上海中期/羅亮認為，美元現(xiàn)在已經(jīng)進入加息周期當中，人民幣兌美元依然存在貶值壓力，而且只要這樣的趨勢一致存在，并且又要保證匯率穩(wěn)定，就必然要消耗一定的外匯儲備，在疊加春節(jié)效應，出國消費也對貨幣外流產(chǎn)生了一定的作用。外盤下跌是對人民幣貶值的提前反應，而且美元指數(shù)走高也會打壓商品價格。這個數(shù)據(jù)對有色價格影響有限。

　　匿名分析師A認為，數(shù)據(jù)小幅不及預期，這和進入2017年后外管局對于匯率暫時保七這一隱含態(tài)度相掛鉤，雖然破七是遲早問題。不過伴隨著外匯儲備跌破3萬億大關，不排除市場稍后炒作中國在把控人民幣匯率以及資本外流的砝碼的減少。

　　短期內(nèi)會出現(xiàn)炒作人民幣持續(xù)貶值，被動推高國內(nèi)滬銅走勢，但高度有限。消息對于資本外流呈現(xiàn)利多影響，而美國是一個較好的資金集中地，勢必被動推升美指走高，使得金屬承壓（可等機會做內(nèi)外套利）。短期宏觀數(shù)據(jù)方面的影響可能不會對金屬市場造成很大沖擊，更多的還是要看行業(yè)供需方面的影響。

　　短期內(nèi)銅價不會有太大波動，倫銅維持于5750-5900美元/噸區(qū)間震蕩，偏下行。滬銅主力合約維持于46000-47500元/噸區(qū)間震蕩。中期依舊看跌銅價。

　　匿名分析師B認為，技術調(diào)整時間周期將要結(jié)束、消費旺季周期即將來臨，行業(yè)面也有支撐，銅價將選擇上破震蕩區(qū)間上沿，回調(diào)就是買入機會。