在經(jīng)歷一段時(shí)間橫盤震蕩之后，昨日滬鎳期價(jià)迎來(lái)突破上行。分析人士表示，佛山、無(wú)錫兩地不銹鋼庫(kù)存大幅下滑對(duì)鎳價(jià)形成支撐。但下游能否出現(xiàn)與去年類似的去庫(kù)存行情是決定鎳價(jià)上漲的關(guān)鍵。當(dāng)前新舊產(chǎn)業(yè)體系博弈依然存在，建議等待回調(diào)做多機(jī)會(huì)。

　　下游市場(chǎng)回暖

　　盤面上看，昨日滬鎳期貨主力1807合約全日上漲2.35%，截至收盤，該合約收?qǐng)?bào)106490元/噸。

　　不銹鋼市場(chǎng)近期表現(xiàn)較為活躍，庫(kù)存出現(xiàn)較大幅度的下滑，對(duì)期鎳反彈形成利好。

　　中財(cái)期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，佛山、無(wú)錫兩地不銹鋼總庫(kù)存為367000噸，較上一報(bào)告期4月10日的418400噸下滑111400噸，降幅12.19%，其中300系庫(kù)存345500噸，下跌14.86%。

　　中財(cái)期貨分析師季常青表示，近期不銹鋼采購(gòu)意愿有所上升，但總體需求量依舊不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易平淡。降幅主要源自因停產(chǎn)檢修以及轉(zhuǎn)產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)較少。6月上合峰會(huì)開幕在即，山東地區(qū)又將迎來(lái)新一波環(huán)保限產(chǎn)。隨著停產(chǎn)周期延長(zhǎng)，貿(mào)易商也進(jìn)行了一定的壓貨操作。不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)小幅上揚(yáng)。

　　“若未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不銹鋼供需面開始觸底回升，鋼價(jià)回暖，那么對(duì)于鎳價(jià)來(lái)說(shuō)最大的利空因素將消失。因此，庫(kù)存下降的現(xiàn)象確實(shí)給鎳價(jià)帶來(lái)了提振?！奔鹃L(zhǎng)青說(shuō)。

　　產(chǎn)量方面也有一些支撐。據(jù)SMM最新調(diào)研數(shù)據(jù)，4月份全國(guó)電解鎳自然月產(chǎn)量為1.19萬(wàn)噸，同比減少7.6%，1-4月累計(jì)產(chǎn)量4.65萬(wàn)噸，同比減少11.5%。4月全國(guó)電解鎳產(chǎn)量環(huán)比3月小幅減少2.7%，因自然天數(shù)減少，生產(chǎn)無(wú)明顯變化。

　　據(jù)SMM初步調(diào)研了解，全國(guó)電解鎳產(chǎn)量5月或維持正常開工，預(yù)計(jì)5月全國(guó)產(chǎn)量1.22萬(wàn)噸，環(huán)比小增2.5%。4月全國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比增6.8%至4.07萬(wàn)鎳噸，同比增33%。1-4月全國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量15萬(wàn)鎳噸，同比增15.6%。4月高鎳生鐵環(huán)比增加10%，低鎳生鐵產(chǎn)量均環(huán)比下降12%。高鎳生鐵產(chǎn)量增量主要由山東、江蘇兩地大廠檢修結(jié)束貢獻(xiàn)，但因環(huán)保影響增量不及預(yù)期。

　　短線方向待明朗

　　“近期北方環(huán)保加嚴(yán)導(dǎo)致不銹鋼出現(xiàn)區(qū)域性缺貨，青山印尼回流減少和鋼廠檢修等因素綜合下，下游不銹鋼開啟去庫(kù)階段。下游能否出現(xiàn)與去年類似的去庫(kù)行情是決定鎳價(jià)上漲的關(guān)鍵。當(dāng)前新舊產(chǎn)業(yè)體系博弈依然存在，LME鎳庫(kù)存持續(xù)流出利好鎳價(jià)，當(dāng)前鎳價(jià)影響因素較為復(fù)雜，后期仍需關(guān)注不銹鋼去庫(kù)進(jìn)程。技術(shù)上，滬鎳1807維持高位震蕩，長(zhǎng)線做多不變，靜待價(jià)格回調(diào)做多機(jī)會(huì)。”信達(dá)期貨分析師指出。

　　首創(chuàng)期貨分析師郭云衣指出，鋼廠檢修以及青山印尼回流的減少，導(dǎo)致佛山、無(wú)錫兩地不銹鋼庫(kù)存大幅下滑，不銹鋼價(jià)格回暖，太鋼佛山報(bào)價(jià)較月初上調(diào)400元/噸，加上鉻鐵招標(biāo)價(jià)格大幅下調(diào)，不銹鋼利潤(rùn)有所修復(fù)，鋼廠減產(chǎn)進(jìn)度或延后，鎳金屬的需求短期難有大幅下降空間。

　　“進(jìn)口方面，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口虧損幅度雖然收窄，但仍比較大，繼續(xù)限制精煉鎳的進(jìn)口，上期所鎳庫(kù)存下降，LME庫(kù)存回升，但下降格局不變。地方債違約風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年增速可能持續(xù)放緩，不銹鋼消費(fèi)速度可能難以持續(xù)。整體來(lái)看，在當(dāng)前的宏觀背景下，很難支撐滬鎳登上一個(gè)新臺(tái)階。建議客戶在目前位置多單獲利了結(jié)減倉(cāng)觀望，等技術(shù)上站上年度壓力線再做追加不遲?！惫埔卤硎尽?br />