近年來(lái)，基因檢測(cè)成為熱門(mén)，伴隨著基因檢測(cè)浪潮而來(lái)的是基本市場(chǎng)的一輪又一輪變動(dòng)?；驒z測(cè)作為一項(xiàng)重要的科學(xué)技術(shù)，雖然有它自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但是也需要正確對(duì)待，不可盲目跟風(fēng)。

　　Sequenom是國(guó)外基因測(cè)序中游企業(yè)的代表案例。這家公司的核心業(yè)務(wù)是無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)服務(wù)（NIPT），2015年的檢測(cè)樣本數(shù)量是18萬(wàn)例，最主流的產(chǎn)品是用于唐氏篩查的MaterniT21。從Sequenom的發(fā)展情況來(lái)看，NIPT的發(fā)展有這樣三個(gè)特點(diǎn)。

　　支付方進(jìn)場(chǎng)壓低價(jià)格

　　在美國(guó)用于高危產(chǎn)婦唐篩的無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)已經(jīng)廣泛被商業(yè)保險(xiǎn)和聯(lián)邦政府保險(xiǎn)認(rèn)可。Sequenom在披露2015年財(cái)報(bào)的時(shí)候曾表示其75%的檢測(cè)服務(wù)是由保險(xiǎn)支付的，不過(guò)，隨著保險(xiǎn)支付覆蓋的增加，價(jià)格也在快速下降。2015年第四季度，保險(xiǎn)支付Sequenom服務(wù)的平均價(jià)格是每項(xiàng)檢測(cè)800美金，而2013年的平均支付是1200美金。由此可見(jiàn)，保險(xiǎn)將這些服務(wù)納入報(bào)銷(xiāo)范圍雖然帶來(lái)了量，但作為支付方勢(shì)必不斷靠量的優(yōu)勢(shì)來(lái)壓低價(jià)格，受此影響Sequenom的收入也不斷下降。

　　Sequenom2013年的總營(yíng)收是1.19億美元，2014年增長(zhǎng)到1.51億美元，2015年又下跌到1.28億美元，其中重要的因素是授權(quán)業(yè)務(wù)的增加。2014年，診斷業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的98%，授權(quán)業(yè)務(wù)只占2%，但到了2015年，授權(quán)給其他實(shí)驗(yàn)室或醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行類(lèi)似無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前業(yè)務(wù)而獲得的授權(quán)費(fèi)用達(dá)到了總營(yíng)收的7%，我們將在下面的篇幅中分析原因和趨勢(shì)。

　　Sequenom除了2014年獲得101萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)之外，其余年份均在虧損，不過(guò)，2015年公司進(jìn)行了多項(xiàng)成本精簡(jiǎn)，從而將凈虧損從2013年的1億多美元，縮減到了2015年的1633萬(wàn)美元。公司的研發(fā)開(kāi)支占收入比例從2013年的32%下降到2015年的18%，行政開(kāi)支則從占比44%下降到26%。而其銷(xiāo)售成本占營(yíng)收的比例也從2013年的31%下降到2015年的27%。在增長(zhǎng)遇到價(jià)格和授權(quán)業(yè)務(wù)影響的情況下， Sequenom希望借成本控制來(lái)縮小虧損。

　　技術(shù)普及導(dǎo)致門(mén)檻降低

　　在2014年之前，Sequenom的營(yíng)收來(lái)自于直接為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)，大部分費(fèi)用由商業(yè)保險(xiǎn)或聯(lián)邦政府保險(xiǎn)支付。但是在2014年12月，Sequenom與Illumina一起達(dá)成了專(zhuān)利池協(xié)議，這項(xiàng)專(zhuān)利池包括超過(guò)400種與無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)相關(guān)的專(zhuān)利使用權(quán)，這標(biāo)志著兩家公司之前在無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)技術(shù)的專(zhuān)利官司上達(dá)成和解，由此整個(gè)專(zhuān)利池由Sequenom和Illumina共同擁有。從2015年開(kāi)始，Sequenom和Illumina一起將這項(xiàng)專(zhuān)利池授權(quán)給客戶(hù)使用，收取專(zhuān)利費(fèi)用。這也是Sequenom的總收入2015年相比2014年下降了15%的原因，一部分用戶(hù)轉(zhuǎn)化為支付專(zhuān)利費(fèi)用，獲得專(zhuān)利授權(quán)后自己進(jìn)行無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)，因而導(dǎo)致Sequenom的直接檢測(cè)收入下降了19%。送檢的樣本數(shù)量也從2014年的19.7萬(wàn)例下降到2015年的18萬(wàn)例。

　　這一轉(zhuǎn)變揭示了在無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)領(lǐng)域在發(fā)展道路上可能存在的問(wèn)題。由于無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)是基因檢測(cè)領(lǐng)域商業(yè)化最成熟的板塊，成本也隨著技術(shù)更新及使用普及不斷下降，相比其他領(lǐng)域的基因檢測(cè)，如腫瘤免疫和遺傳學(xué)等，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)的技術(shù)門(mén)檻相對(duì)要低。尤其在國(guó)外成熟市場(chǎng)，已經(jīng)形成了從產(chǎn)婦風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、送檢、獲得報(bào)告、保險(xiǎn)支付這樣一套流程，不少大醫(yī)院的實(shí)驗(yàn)室在病人需求明確的情況下，也有能力自己進(jìn)行這項(xiàng)檢測(cè)。而且，樣本在送檢上也有地域所導(dǎo)致的額外開(kāi)銷(xiāo)和時(shí)間效率問(wèn)題，因此，Sequenom除了與Illumina在技術(shù)上合作形成相比同類(lèi)服務(wù)商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之外，技術(shù)授權(quán)在擴(kuò)張上的速度可能會(huì)很快，不過(guò)這同時(shí)也將影響到直接檢測(cè)服務(wù)的收入。

　　為拓展市場(chǎng)擴(kuò)張到中危人群但缺乏商業(yè)支付方

　　在無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前篩查上的一個(gè)行業(yè)趨勢(shì)是，檢測(cè)提供商已經(jīng)感覺(jué)到在高危篩查領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力的瓶頸。雖然高危篩查所獲得的保險(xiǎn)覆蓋發(fā)展的最成熟也最廣泛，但隨著保險(xiǎn)的進(jìn)入，價(jià)格被不斷壓低。美國(guó)每年有大約400萬(wàn)新生兒，高危大概有75萬(wàn)例，高危篩查的需求比例基本在18%左右，這一比例基本恒定，無(wú)法大幅度提高。因此，這一市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力是有限的，收入也會(huì)隨著保險(xiǎn)對(duì)檢測(cè)服務(wù)的壓價(jià)而降低。所以，包括Sequenom在內(nèi)的中游無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)服務(wù)商紛紛將目光瞄準(zhǔn)了針對(duì)中危產(chǎn)婦的篩查項(xiàng)目，認(rèn)為這是未來(lái)的一大新的增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)，這一市場(chǎng)發(fā)展的最大困境是保險(xiǎn)現(xiàn)階段不報(bào)銷(xiāo)中危人群的篩查費(fèi)用，而篩查在美國(guó)的資費(fèi)價(jià)格為1700美金到2000美金左右，自費(fèi)是很難接受的。

　　新技術(shù)商業(yè)化背后的陷阱

　　2016年7月，LabCorp以3億美元（每股2.4美元）的價(jià)格收購(gòu)了Sequenom，隨后退市，這家公司在2000年上市的時(shí)候股價(jià)是26美元。無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前篩查作為一種技術(shù)的突破，是基因檢測(cè)各類(lèi)技術(shù)中商業(yè)化最為成熟的項(xiàng)目。但是，從其市值的一路蒸發(fā)可以看出技術(shù)商業(yè)化背后的一系列陷阱。

　　1. 技術(shù)成熟并商業(yè)化之后，門(mén)檻隨之變低，更多的從業(yè)者可能突破過(guò)去的門(mén)檻，進(jìn)入到這一技術(shù)領(lǐng)域，學(xué)會(huì)并商業(yè)化這一技術(shù)，而技術(shù)本身實(shí)施起來(lái)的成本也會(huì)隨之降低。更多的從業(yè)者意味著過(guò)去領(lǐng)先或獨(dú)一無(wú)二的技術(shù)變革者失去了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在這種大環(huán)境下，有兩種可能將幫助技術(shù)革新者保持領(lǐng)先地位。第一種是市場(chǎng)蛋糕不斷增大，從而可以容納多家競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入而同時(shí)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。第二種則是技術(shù)革新者在原來(lái)的技術(shù)水平上繼續(xù)突破，形成新的產(chǎn)品，比如升級(jí)版本，或者技術(shù)分支的革新，在多產(chǎn)品條線(xiàn)上保持自己的領(lǐng)先地位，因而不會(huì)因?yàn)槟骋患夹g(shù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增加而失去市場(chǎng)份額。

　　不過(guò)，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)市場(chǎng)并不符合這兩個(gè)條件。由于需要篩查的高危產(chǎn)婦的比例相對(duì)是恒定的，不可能因?yàn)槟承┮蛩囟l(fā)式增長(zhǎng)，因此市場(chǎng)蛋糕快速增量的可能性并不存在。另外，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)是基因檢測(cè)領(lǐng)域目前商業(yè)化條件最成熟的，在其他的基因檢測(cè)領(lǐng)域還不具備類(lèi)似的快速商業(yè)化條件的技術(shù)。因此第二個(gè)條件也不成熟。這就意味著技術(shù)革新者將面臨失去競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻的危機(jī)。不斷增加的授權(quán)業(yè)務(wù)比例就從側(cè)面提示了這種陷阱。

　　2. 商業(yè)化帶來(lái)了標(biāo)準(zhǔn)化操作、量增以及支付方進(jìn)場(chǎng)，但同時(shí)也面臨著不斷走低的支付價(jià)格，與上一點(diǎn)中談到的一樣，如果市場(chǎng)蛋糕整體無(wú)法快速增量，那么最終價(jià)格被支付方壓低的速度可能超過(guò)量增的速度，從而導(dǎo)致收入進(jìn)一步下降。

　　在這種條件下，要想保持較好的經(jīng)營(yíng)狀況的必要條件是控制成本，也就是讓成本壓縮的空間和速度都跑贏(yíng)因支付方壓低價(jià)格所帶來(lái)的收入下降，不過(guò)，這在無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前技術(shù)這一仍屬于高科技的板塊上將較難做到，無(wú)論是硬件成本，還是技術(shù)操作成本，以及銷(xiāo)售和高科技技術(shù)人員的成本，短期內(nèi)快速下降的難度較大。因此Sequenom一直處于虧損的狀態(tài)，并沒(méi)有太大起色。

　　3. 在以無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢查技術(shù)為代表的新技術(shù)商業(yè)化的發(fā)展軌跡可以看出，新技術(shù)的商業(yè)化陷阱在于其高門(mén)檻逐漸喪失之后，量增的空間和成本壓縮空間趕不上由于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變?nèi)鯇?dǎo)致的增速放緩，從而最終使高科技從高估值，高增長(zhǎng)潛力的寶座上退了下來(lái)，最終成為大板塊的一個(gè)分支。

　　Sequenom被LabCorp這樣的第三方獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室收購(gòu)后，成為了商業(yè)化檢查的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，在LabCorp的量的基礎(chǔ)上，Sequenom業(yè)務(wù)本身的規(guī)模意義和利潤(rùn)問(wèn)題將被縮小，同時(shí)與LabCorp其他的業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生協(xié)同，在一個(gè)多平臺(tái)的公司環(huán)境下，業(yè)務(wù)本身的融合是有優(yōu)勢(shì)的。未來(lái)，這也將是許多技術(shù)創(chuàng)新公司在遭遇商業(yè)化陷阱后的必然出路。