SEMI行業(yè)戰(zhàn)略研討會（ISS2018）19日開幕，第一場是關(guān)于經(jīng)濟(jì)趨勢的。丹尼爾·奈爾斯（AlphaOne資本合作人）以“全球增長的黃金時代——半導(dǎo)體收入同比增長20%（好消息也是壞消息）”開場。當(dāng)然，好消息是半導(dǎo)體將繼續(xù)在商業(yè)產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施（云）和國防產(chǎn)品（HPC/AI）中發(fā)揮關(guān)鍵作用。壞消息是，這可能不會太持久。

　　2018年半導(dǎo)體市場預(yù)測 3D傳感技術(shù)將是增長最快的市場之一

　　丹尼爾展示了41張幻燈片，涵蓋了各種各樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，指出了可能的行業(yè)冷卻期。丹尼爾將半導(dǎo)體行業(yè)短期和長期的預(yù)測總結(jié)在他的幻燈片中。

　　半導(dǎo)體行業(yè)短期預(yù)測

　　Semi針對2017日歷年做的研究顯示，半導(dǎo)體行業(yè)實現(xiàn)了自2010年全球經(jīng)濟(jì)仍在從金融危機(jī)中復(fù)蘇以來的最佳增長。但2010年個人電腦的銷量增長了14%（2017年則為-2%），手機(jī)銷量增長了32%（2017年則為4%），汽車銷量增長了14%（2017年為2%）。

　　具體到月份，11月同比增長為23%；10月為20%，9月為20%，8月為25%。

　　2017年9月，IC銷售同增長7%，8月份為11%，7月份為10%，5月份為15%。

　　2017年第三季度，蘋果庫存同比增加了128%，在今年第一季中需要消耗多少？只有12%的同比增長？相比較而言，思科庫存增加了44%；惠普公司則增加了29%。

　　在瘋狂增長的內(nèi)存市場，三星電子實現(xiàn)了41%的增長；海力士則為23%。

　　汽車市場并不是最大的內(nèi)存終端市場，大眾、豐田和福特的庫存同比增加了9-18%。

　　每到春天的時候，半導(dǎo)體行業(yè)的交貨期便會延長，并推動庫存的增加。即使在假日期間銷售強(qiáng)勁，3月份出現(xiàn)的季節(jié)性需求下降，仍然會導(dǎo)致各公司庫存消耗可能會很糟糕。

　　2016年半導(dǎo)體出貨量增長為5%，2017年為15%，這并沒有太大的意義。我們認(rèn)為，到2018年年初將出現(xiàn)調(diào)整。唯一的問題是終端產(chǎn)品市場單位增長，資產(chǎn)負(fù)債表上的庫存和半導(dǎo)體行業(yè)單位增長之間的巨大脫節(jié)。

　　半導(dǎo)體行業(yè)長期預(yù)測

　　正面消息

　　云計算仍然有很長的路要走，以應(yīng)對未來從無人駕駛汽車獲得更多的數(shù)據(jù)；人工智能將需要巨大的計算能力來將100B神經(jīng)元復(fù)制到一個人的大腦中。

　　3D傳感技術(shù)將是增長最快的市場之一，預(yù)計在2020年至2021年期間，每年將有1.5億部完全無人駕駛的汽車在全球范圍內(nèi)普及，這將需要大量的3D傳感器件。

　　到2040年，英國和法國將禁止生產(chǎn)柴油和汽油汽車，中國也在考慮采取類似的措施。

　　大眾汽車將在2030年之前向所有車型的電動版本投資200億歐元；

　　工業(yè)機(jī)器人市場在2016年達(dá)到120億美元，到2025年將達(dá)到近350億美元。機(jī)器人應(yīng)該按比爾·蓋茨的標(biāo)準(zhǔn)征稅。

　　語音和攝像機(jī)作為計算機(jī)/手機(jī)的控制輸入需要大量的計算能力。

　　智能手機(jī)應(yīng)該繼續(xù)在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）保持增長，并作為互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)的首選設(shè)備。

　　隨著智能手機(jī)繼續(xù)作為首選設(shè)備，PC可能會持續(xù)多年的倒退。

　　2018年半導(dǎo)體市場預(yù)測 3D傳感技術(shù)將是增長最快的市場之一

　　潛在風(fēng)險

　　到2025年，中國將實現(xiàn)70%的自給自足目標(biāo)。就像日本在80年代，韓國/臺灣在90年代。

　　半導(dǎo)體債務(wù)水平上升，合并后利率可能更高。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的合并正在放緩，因此需要投資來推動未來的盈利增長。

　　即使是18萬億美元的經(jīng)濟(jì)總量，500億美元的貿(mào)易逆差也是很大的問題，邊界稅將是破壞性的。